O setor hoteleiro, em explicit, é sensível aos desafios atuais da economia como um todo: aumento das taxas de juros, aumento da inflação e mercado de trabalho apertado. Mesmo assim, o setor está avançando no novo regular pós-pandemia, à medida que o foco muda para destinos sofisticados e ricos em experiência no segmento de luxo.
Nos primeiros dias da pandemia, hotéis costeiros e resorts com restrições mais leves se beneficiaram com a fuga dos viajantes da quarentena. As propriedades econômicas e de estadia prolongada, que acomodavam trabalhadores essenciais que precisavam de refúgio, se saíram melhor do que as propriedades ricas em amenidades prejudicadas por preocupações com o distanciamento social. Três anos depois, as propriedades de alto padrão estão agora liderando uma recuperação, tendo desfrutado de um renascimento baseado em diárias estáveis, acomodações diferenciadas e um mercado rico que é menos sensível a preços em uma economia inflacionária. Espera-se que o segmento de luxo permaneça robusto em meio à desaceleração econômica mais ampla.
Taxas de luxo e expectativas do consumidor voam alto
À medida que as preferências do consumidor mudaram de bens para serviços, mais viajantes buscam experiências de estilo de vida únicas, e o setor de hospitalidade parece estar atendendo à demanda. De acordo com a empresa de análise de dados STR, os hotéis dos EUA atingiram 62,8% de ocupação no início de março, superando os níveis de 2022 e acompanhando perto de 2019. RevPAR) 8% maior em $ 95.
Tendo aprendido com os erros cometidos durante a crise financeira international de 2007-2009, proprietários e operadores de propriedades de luxo mantiveram suas taxas durante a crise pandêmica para preservar o poder de precificação. Com isso, quando as restrições foram suspensas e as viagens começaram a se normalizar, os hóspedes passaram a pagar diárias sem grandes descontos. Uma força de trabalho reduzida e uma oferta limitada de quartos permitiram que os hotéis de luxo maximizassem suas margens e se recuperassem mais rapidamente. Em agosto de 2021, o RevPAR estava empatado com os níveis de 2020 e em dezembro de 2021 havia mais do que dobrado. Esperamos que a tendência proceed ao longo de 2023, pois o foco no bem-estar e na cura, opções gastronômicas frescas, excursões exclusivas e sustentabilidade continuam a ajudar o espaço de luxo.
Lacunas de trabalho resultam em experiência de hospitalidade diminuída
Com o retorno da demanda para todos os segmentos hoteleiros, os proprietários e operadores estão lutando contra uma crise trabalhista contínua. Embora os relatórios de empregos em hospitalidade tenham sido consistentemente favoráveis, a composição dos trabalhadores no mercado deixa o setor em busca de talentos. De acordo com o Bureau of Labor Statistics dos EUA, o emprego aumentou em 311.000 vagas em fevereiro, incluindo 105.000 posições em lazer e hotelaria, consistente com um ganho médio mensal de 91.000 empregos desde abril de 2020. Apesar desses ganhos, as vagas de emprego no setor aumentaram para 1,7 milhões de vagas disponíveis até fevereiro de 2022, pois o preenchimento das vagas disponíveis continua sendo um desafio, e alguns trabalhadores anteriormente comprometidos com o setor fugiram em busca de oportunidades em outros setores. O estresse do mercado de trabalho se reflete em taxas recordes de pagamento de cerca de US$ 20 por hora e na incapacidade de combinar vagas abertas com trabalhadores com habilidades adequadas. À medida que os custos de contratação aumentam para cargos de nível básico e de gerência intermediária, os dólares mais altos do trabalho reduzem as margens de lucro do lodge às custas de uma experiência de hospitalidade reduzida.
TENDÊNCIA FISCAL: Força de trabalho – Para empresas de hospitalidade que tentam encontrar e manter funcionários iniciantes e de nível médio, desenvolver uma filosofia de remuneração centrada em recompensas totais em vez de taxas recordes de pagamento por hora pode efetivamente equilibrar os custos com ofertas que correspondam às preferências dos funcionários. Programas de aposentadoria, oportunidades de educação ou assistência e subsidiado benefícios de transporte são apenas algumas das muitas ofertas comuns com implicações fiscais.
Apesar dos desafios relacionados ao mercado de trabalho, tecnologia e investimento de capital preencheram as lacunas e permitiram que os operadores hoteleiros continuassem oferecendo experiências de qualidade. Embora o mercado de trabalho geral permaneça forte, a indústria hoteleira enfrenta uma luta contínua para encontrar talentos, o que moldará a forma como os viajantes interagem com a equipe e as comodidades no native.
As taxas nominais e o RevPAR excedem os níveis de 2019
% de receita em 12 meses por quarto disponível (RevPAR)
Mercados de capitais afetados por taxas de juros e interrupções bancárias
As perspectivas para a atividade dos mercados de capitais no setor de hospitalidade são cautelosas no segundo semestre de 2023. Uma série de aumentos nas taxas de juros pelo Federal Reserve tornou o custo da dívida e do patrimônio significativamente mais caro. Assim, espera-se um abrandamento da atividade transacional em todo o setor imobiliário, incluindo hotelaria. Enquanto isso, a recente fraqueza no setor bancário dos EUA, enfatizada pelo fechamento de vários bancos regionais, ameaça a estabilidade financeira e as perspectivas de liquidez para os investidores hoteleiros.
TENDÊNCIA DE IMPOSTOS: Taxas de juros elevadas – Taxas de juros relativamente altas, combinadas com uma mudança desfavorável na lei tributária, fizeram com que muitas empresas pagassem mais juros enquanto observavam uma diminuição em suas deduções fiscais para despesas com juros. Como resultado, os investidores imobiliários que buscam maximizar seu caixa após impostos pode ser compelido a fazer uma eleição irrevogável que exclua seus negócios do limite do valor dos juros comerciais que eles podem deduzir de sua renda tributável.
Embora as transações de hotéis de luxo tenham dominado as manchetes em 2022, elas representaram apenas 3% do número whole de transações. De acordo com Dados CoStar, a atividade foi fortemente concentrada nos segmentos inferior e médio do mercado. Os hotéis econômicos representaram 38% dos negócios, seguidos pelo nível midscale com 13%, com investidores individuais conduzindo a maior parte da atividade transacional. As perspectivas para 2023 apontam para um forte interesse dos investidores no segmento de luxo e menos perspetivas para hotéis empresariais e económicos, uma vez que a procura diminuiu em todo o país. Enquanto isso, o aumento dos custos da dívida, materiais de construção e mão-de-obra de construção silenciaram a nova oferta.
À medida que os requisitos de empréstimo se tornaram mais rígidos, as emissões de títulos lastreados em hipotecas comerciais (CMBS) de hotéis de marca própria caíram e as taxas de títulos securitizados aumentaram. Embora o mezanino e outros financiamentos de dívida permaneçam disponíveis no mercado, taxas de juros mais altas, adiamento de melhorias de capital necessárias e reservas de reposição esgotadas podem ser demais para os atuais proprietários recapitalizarem suas posições, empurrando as transações para o segundo semestre de 2023.
TENDÊNCIA DE IMPOSTOS: Ativos em dificuldades – Dado o potencial surgimento de ativos problemáticos, entender as implicações fiscais da inadimplência de empréstimos pode informar suas decisões e evitar surpresas. No caso de inadimplência do empréstimo, o mutuário pode ter que reconhecer receita e pagar imposto apesar de não ter o dinheiro.
Tendências de emissão de títulos lastreados em hipotecas comerciais (CMBS)
O take-away
Embora as propriedades de luxo tenham desfrutado de um forte desempenho e favorecimento dos investidores, todos os segmentos de hospitalidade permanecem desafiados pela inflação, escassez de mão de obra qualificada e, consequentemente, experiências de consumo diminuídas. soluções de tecnologia que compensam a escassez de mão de obra e aqueles que oferecem mineração de dados e eficiências operacionais podem ajudar operadores e proprietários de hotéis a mitigar essas tendências desafiadoras. As perspectivas dos mercados de capitais para 2023 e 2024 serão diversas, pois ativos fortes potencialmente atingirão o mercado devido ao vencimento da dívida. Enquanto isso, o aumento da dívida, custos de materiais e mão-de-obra reduzirão o crescimento da oferta hoteleira.
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